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上周，全周COMEX黃金從1975.7美元/盎司回調至1970.7美元/盎司（周環比-0.25%），AU9999本周從450.9元/克回調至450.7元/克（周環比-0.18%）。美國十年期國債收益率上升2bp至3.77%，實際利率持平于1.55%。

美國5月CPI通脹好于預期。美國勞工局公布的美國5月CPI同比4.0%，預期4.1%；核心CPI同比5.3%，預期5.3%。華安基金指數與量化投資部判斷6月CPI或將回到3.4%左右，降低后續的政策壓力。

6月美聯儲議息會議重磅落地，加息或將持續。本次會議上，美聯儲暫停加息，符合市場預期。美聯儲官員支持繼續加息，否認年內降息。官方經濟預測大幅上調經濟前景。未來的經濟周期可能與此前市場預期有較大出入，美國經濟預期更好，通脹也更持續。

展望后市，超預期的加息預期上修，對于黃金的表現有一定影響。但是回歸到黃金的貨幣屬性定價本質，在央行持續購入黃金的大背景下，黃金并不悲觀。華安基金指數與量化投資部維持黃金當前震蕩，到四季度偏樂觀的觀點。

基于上述分析，建議關注黃金在1950-2050美元區間震蕩，華安基金指數與量化投資部對于黃金投資價值持中性偏樂觀態度。未來一周黃金ETF（518880）投資中重點關注的信號：（1）美國服務業PMI景氣度。

人民幣計價黃金與國際金價走勢比較：

來源：Blooomberg，華安基金

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